钢铁行业点评:行业中报业绩超预期 钢铁板块强势上涨

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  事件

  近期螺纹、热卷等钢材原材料价格大涨,现共有24 家钢企上市公司发布了上半年业绩预告:部分上市公司归母净利润创2016 年以来新高;其中包钢股份预计上半年实现归母净利润约20 亿元~28 亿元,增长2281%~3233%,增幅最大。今日收盘钢铁板块上涨4.33%,在所有板块中排名第一,八一钢铁、本钢特材涨停。

  点评

  行业景气助力钢企二季度利润翻倍,钢企上半年业绩超预期,是钢铁行业大增的主要原因。二季度整个行业钢材价格一直上涨,近期螺纹钢超过5600元/吨,相对较高的钢材价格,为钢企业绩大增提供了重要动力,有17 家公司称预计净利润同比增长为100%。当前吨钢毛利逐渐回升,钢企上半年需求持续旺盛,企业复产等不断催化钢企业绩提振。主要原材料价格螺纹、热卷近半年内已经上涨近30%。尽管近期铁矿石价格一直居高不下,市场上对于钢企成本端大幅大行,影响成品利润的担忧一直存在,但是,环保核查回头看,促使钢铁行业供给依然偏紧,价格相对坚挺。当前,尤其是焦煤资源获取能力强的钢厂优势突出,如北方的一些重点企业业绩提升明显。

  压减粗钢产量或将逐步落地,钢铁价格有望再度提升。从钢价未来一段时间来看,供给在当前时点已经处在相对较高的水平,此时,市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息,这对钢价的提升会有较大影响。我们看到近期相关原材料价格上涨,三季度是钢材企业的需求旺季,不排除部分区域基建赶工,钢企利润有望再度抬升。

  相比新能源的热点板块,钢铁板块的估值较低,同时业绩确定性强,市场关注度大幅提升符合预期。同时我们也看到,当前整体板块业绩较好,同时估值仍处于相对历史低位,钢铁行业PE(TTM)为12.21。展望第三季度,即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季,不排除部分区域会出现基建赶工,对行业也是利好支撑。需要提示的是,当前对于大宗商品投机倒把、炒作价格监管趋严,在这样的背景下,我们应该合理看待钢铁板块的投资机会,择时进行资产配置,不宜盲目炒作。建议关注两类配置方向,一个是盈利能力强、成本端优势突出的南钢股份华菱钢铁;另一类是高端制造特殊用钢企业,如永兴材料抚顺特钢

  风险提示:下游需求不及预期,政策调控超预期。

(文章来源:川财证券)

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